茅台酒批价仍处正常区间 短期波动需理性看待

近日，贵州茅台酒批价波动及引发的股价调整成为行业和资本市场关注的焦点。根据今日酒价公众号发布的信息来看，自上周六开始，飞天茅台酒批价小幅反弹。

与此同时，不少大V发声，对茅台后续表现持乐观态度。例如，知名投资人段永平近日在雪球账号“大道无形我有型”发帖表示，市场短期是投票器，长期是称重机，所以市场还是那个市场，茅台也还是那个茅台；知名小说家紫金陈也分享了自己的投资动态，加仓了300股贵州茅台股票。

在众多行业人士看来，虽然近期茅台酒价格波动，但仍处于正常区间。我们注意到，茅台批价作为高端白酒甚至白酒产业的风向标，其价格稳定对整个白酒行业的健康发展具有重要意义。综合多位业内人士的观点来看，其长期稳定向好的基本面不会受到太大影响。

酒批价波动回升

目前，白酒行业正处于深度调整期，作为高端白酒代表的贵州茅台，其一举一动都在“挑逗”着业内人士和投资人的神经。尤其是关乎价格问题，往往会被舆论放大，引发大众关注。

6月11日，茅台酒批价波动的话题冲上热搜。经历短期波动后，根据今日酒价数据来看，6月15日，飞天茅台酒批价开始小幅反弹，6月16日，飞天茅台酒批价继续小幅上涨。

对于此次茅台酒批价波动，业内认为飞天茅台酒的价格波动在情理之中。

酒业专家欧阳千里认为，此次茅台酒批价波动主要受两方面的影响：短期来看，受“6·18”电商大促的影响，进而波及黄牛群体、批发商，从而引发舆情；长期来看，受供需的影响，本身夏季是白酒饮用淡季，也是馈赠淡季，价格自然会受到影响。他认为，伴随着电商大促接近尾声，茅台酒价格会陆续回升。

作为名酒代表，飞天茅台的稀缺性是其价值所在，而市场经济规律是供过于求价格就会跌，供不应求价格就会涨。受大环境的影响，白酒消费场景进一步减少，这在一定程度上影响着茅台的价格。

“价格是供需关系决定的，飞天茅台作为名酒代表，有限产能在全国的旺盛需求面前是稀缺的，其在高端宴席、礼品市场的社交属性没有变化，一定的降价也会带来市场消费需求和人群的扩大，从而达到新的供需平衡。”白酒行业分析师蔡学飞表示。

实际上，通过梳理过去几年茅台酒批价会发现，价格波动是常态。此前，在2021年春节前后，飞天茅台（散）最高批价回落达到480元/瓶，飞天茅台（整）的最高批价回落达600元/瓶；2022年3月底，彼时i茅台上线，飞天茅台（散）报价2500元/瓶左右，飞天茅台（整）报价2750元/瓶左右。今年4月份，受茅台旗下“巽风酒”（属于茅台酒品类）放量传闻和消费需求因素影响，茅台酒批价有过一轮下跌。但此后，价格陆续回升至2650元/瓶左右。

因此可以看到，当前正值白酒消费的淡季，价格回调是市场正常的波动表现，是由多重因素共同影响导致，并非因茅台价值逻辑改变而引起。随着接下来中秋节和国庆等白酒消费旺季的到来，白酒消费会迎来新的好行情。

名酒代表地位未被动摇

实际上，作为A股市场消费股的代表以及A股市值最大公司，贵州茅台的股价表现关乎万千投资者的切身利益，因茅台股价波动引发的股价调整，吸引着众多投资人的目光。

在茅台股价波动之际，不少大V公开发声力挺茅台。6月11日，紫金陈社交平台上分享了自己的投资动态，宣布加仓了300股贵州茅台股票，并表达了对贵州茅台三五年业绩增长的信心。他认为：“不可能跌破出厂价意味着生产多少卖多少。任何一家工厂，产量只增不减，产品价格不会比现在低，业绩接下去肯定升。”

段永平也对茅台酒的后续表现持乐观态度。其发帖称，市场短期是投票机，长期是称重机，所以市场还是那个市场，茅台也还是那个茅台。电子产品行业要是碰上不好卖的时候，后果很严重。茅台碰上不好卖的时候，只是被动地多了一些年份酒而已。

此外，不少券商机构也对日前白酒板块的震荡提出观点。中泰证券表示，受益于经销商会议传递出的稳价预期，这两日茅台酒批价已有回暖迹象。“茅台系统的韧性不可忽视。茅台销售系统的韧性来源于多年以来的稳定厂商合作互信关系、渠道的丰厚利润和优质的客户资源，厂家政策通常能够得到有力执行。”

中信建投表示，近期飞天茅台批价有所下行，侧面反映当前白酒需求仍然偏弱，商务宴请恢复偏慢，婚宴需求有不同程度的下滑，白酒板块股价有所调整。展望下半年，随着房地产政策刺激加强，白酒商务场景或提振预期，升学宴、中秋国庆等需求将拉动市场增长。

“贵州茅台值得长期看好。伴随着茅台市值超越帝亚吉欧、保乐力加，同时叠加飞天茅台酒单品破千亿营收，茅台酒企展现出高营收、高毛利、高市值的特点，茅台产品展现出高频消费、高忠诚度，为股东贡献利润，为农业贡献力量，成为乡村振兴、文化自信的重要体现。”欧阳千里认为。

就茅台自身而言，过去几年，其构建了包括1935、生肖、尊品、珍品、精品等在内的多个细分价格带产品，较为完善的产品矩阵，多元化的利润结构加大增强了茅台整体抗风险能力，也提高了其对于产品的价格管控能力，这是茅台能够持续发展的基础所在。

蔡学飞认为，茅台名酒的行业地位并未被动摇，随着茅台企业相关政策的不断落地，未来价格走势依然是比较刚性与稳健的。

茅台作为高端白酒的代表，其稀缺性始终存在，市场需求依然旺盛。因此，短期的价格波动需理性看待，不必陷入网络制造的焦虑情绪当中。当下，我国经济整体向好的趋势没有改变，白酒消费市场逻辑也没有改变，茅台酒市场短缺状态也没有改变，长期来看，茅台酒仍然是国家社交货币。

不过，也有业内人士提醒道，虽然茅台酒价格进入到“恢复通道”，但茅台酒价格仍然处于“脆弱”状态，渠道利润分配，社会公众舆情，茅台酒市场管理模式都面临挑战，需要特别警惕可能的“价格黑天鹅”事件。

“当下茅台酒价格仍然处于‘安全区间’，但黄牛党出逃影响要引起公司高度警惕，并建立‘价格预警机制’。茅台酒预警零售价应该在2000—2200元，当低于这个价格区间时，公司就应该考虑综合施策的价格管控机制。”传才智库首席专家王传才表示。